资本融入文化产业的方式分析

2005年8月，两个文件惹人注目。一是《国务院关于非公有资本进入文化产业的若干决定》，其中明确指出“进一步引导和规范非公有资本进入文化产业，逐步形成以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的文化产业格局”。二是由文化部、广电总局、新闻出版总署、国家发改委、商务部等五部委联合制定了《关于文化领域引进外资的若干意见》，允许外商以独资或合资、合作的方式设立包装装潢印刷、书报刊分销、可录类光盘生产、艺术品经营等企业。

而与此同时，曾经喧嚣一时的网络经济与房地产经济纷纷遭遇寒流、大批资金撤离，有关专家预测，文化产业将成为下一个资金的热捧之处。

文化产业厉兵秣马

近几年来文化产业发展迅猛，大有成为支柱产业的势头。目前，我国文化服务就业人员规模已高于批发和零售业，相当于住宿业、金融业、房地产业三行业之和。就经济总量而言，我国文化及相关产业的经济总量接近于交通运输、仓储业和社会服务业，其中文化服务的经济总量与房地产业大体相当。

文化产业的“圈地运动”正在各地区如火如荼的进行，其文化产业发展的自主性选择倾向更加明显。而文化产业发展中心，最可能在最先发动并且已经获得占位优势的省份和大城市出现，“拳王争霸”将不可避免。

活跃的民营文化企业和特色文化产业区块，是浙江文化经济的一大亮色。横店集团、宋城集团这些率先涉足文化领域的民营企业，享誉全国。2004年浙江省文化产业增加值已达669.70亿元之巨，占地区生产总值的6.0%。2005年6月，为充分发挥文化统计在建设文化大省中信息服务和科学管理工具的职能，浙江省有关部门已着手制定《浙江建设文化大省统计指标评价体系》。该指标体系将全面、客观地描述浙江文化发展水平和公共文化服务状况，准确地评价文化大省的建设进程，并充分体现了“走在前例”的意识。

江苏省文化产业集团则以发现和挖掘新型文化产项目为切入点，整合社会资源，通过股权合作和项目合作，吸引大量社会资本尤其是民营资本投资文化精品生产，以4500万元国有资本有效集聚、控制了1.82亿元社会资本，实现了以较少国有资本“撬动”更多社会资本投向文化产业的目的，同时实现了国有资产的大幅度增值。2003年11月28日江苏省文化产业集团正式成立，针对成长性较高的文化产业项目实施有效投资。这是我国首家由省级政府直接投资组建的大型国有文化产业公司。

河南叫响“文化崛起”，以郑州为中心，以沿黄文化产业带为主轴，以豫北和豫南文化产业区为两翼，以各地特色文化产业区块为支撑，构建“一带两翼”的文化产业区域布局。河南省委、省政府近日明确表示，培育一批重点民营文化企业，让河南的民间戏曲、说唱艺术、杂技、魔术、武术等焕发青春，进城进乡，做出品牌，做大实力，做大产业，引导其向集团化方向发展。深入挖掘地方文化资源，形成具有鲜明地方特色的产业集群和产业区块，向基地化方向发展。

湖南的文化产业在民营经济的大力助推之下近年来表现不俗。湖南的民营文化企业经过市场竞争，形成了适应市场的企业制度，也出现了一批上档次、成规模的品牌文化企业。文化产业的巨大利好吸引了越来越多的民间资本。仅长沙市，最近几年进入文化产业的社会资金达15亿元，大大改变了过去政府作为文化产业单一投资主体的局面。据抽样统计调查，民营经济在出版物印刷、酒吧娱乐业、网吧、艺术品市场等几个行业中创造的年产值超过80亿元，吸纳了近100万人就业。

海南省也高喊向“文化沙漠”告别，意图踏踏实实唱好文化产业这本大戏。《达达瑟》京津沪粤跨省演出，琼剧两度在泰、新、港、澳跨国演出，成功地将海南本土文化传播到海内外，打开了一扇外界了解海南的全新窗口。政府和文化运作企业开始用心培育海南文化事业，政企合力将岛外的艺术精品请回岛内，将海南岛特色艺术推向岛外。

在众多省份摩拳擦掌，意欲抢占先机，进而抢占制高点的同时。一批独具慧眼的企业也整装待发。

得益于国务院本月正式出台《关于非公有资本进入文化产业的若干决定》，南京大众书局已正式被国家新闻出版总署批复获得全国性连锁经营许可权，非公文化企业终于可以站起来与新华书店等国有文化企业同台竞争。大众书局将进一步向外扩张，今年在苏州、无锡地区还将开两至三家连锁店。除了上海10家店的计划，邻近的安徽、浙江、山东也已列入大众书局近期的拓展范围。

而中国最大的房地产企业之一的卓达集团继创建国家文化产业人才培训基地后，将全面启动其文化产业战略，这可能牵动十亿计的资本。初步拟建一个教学和商用的影视制作车间和录音棚以及一个影剧场。而其也正与湖南株洲、北京怀柔洽谈影视拍摄基地事宜。卓达集团总裁杨卓舒也大胆预言：“文化产业集团会成为卓达集团最具活力、最有发展潜力的一部分。”

种种事例数不胜数，如今的中国文化产业界好戏连台。

融资改革迫在眉睫

任何一个产业的发展过程都是对资源和要素不断优化配置的动态过程，而投融资体制所要解决的主要问题就是优化配置“资金”这一不可缺少的生产要素。

发展文化产业无疑需要巨大的资金投入，必须有与之相适应的投融资体制做保证。而相对于目前我国市场主体的积极投入、政策的逐渐宽松，我国投融资体制改革进程还严重滞后，文化投融资体制又是其中最薄弱的一个环节。

在文化体制改革的转型阶段，首先把文化投融资体制改革提上议事日程，不仅是为了解决资金来源问题，而且是要以“增量”投资来推动文化产业的所有制结构、产业和行业结构调整，并以此来激活国有“存量”资源。

文化投融资体制主要存在四个体制性问题：一是国家财政对文化领域的投资范围过宽，投资机制转变缓慢，投资效益低下；

二是国有文化企业很大程度上还依附在政府的怀抱，难以成为市场主体对自己的投融资决策承担风险；

三是在投资准入方面，非公有制资本进入文化产业的某些领域还存在诸多障碍；

四是各类文化企业在利用资本市场和产权市场改制融资、进行结构调整和规模扩张方面还存在种种限制。

从文化投融资体制改革入手，有“一石四鸟”的作用，即破除前述四个体制性障碍，由此为解决整个文化体制中的深层次矛盾奠定基础。

因此，文化投融资体制改革的目标可以这样来表述：建立以国有资本为主导的投资主体多元化、投资方式多样化、投资机制市场化、投资准入区别化为特点，与国际惯例相接轨而又具有中国特色的文化投融资体制。

文化投融资体制改革的关键在于构造市场化的投融资主体，使之承担文化市场投融资的风险，成为自主经营、自我激励、自我约束的市场运营主体，从而使政府逐步从文化投融资主体的地位中退出，让市场在文化资源和要素的配置中发挥基础性作用。

其主要途径，一是可以考虑结合国家文化宏观管理体制的改革，组建若干国有文化控股公司或资产经营公司，并予以国有资本授权经营，使之成为国有文化资本的运营主体和投融资主体；二是可以将中央和省、市两级的文化事业建设费和财政有关投资集中使用，组建文化产业投资公司，同时吸纳社会资本，成为由国有资本绝对或相对控股的混合经济的文化投融资主体，对发展前景看好的重点文化资源开发项目和新兴文化产业项目进行引导性、示范性的投资与运营。

无论以什么样的途径和形式构造文化投融资运营主体，关键是要使之真正具有投融资的能力和功能。由于现行政策只允许非公有资本参股新闻出版、广播电视行业国有大型文化企业母体，因此，可以考虑以国有资本为主体的产业资本和金融资本对之投资控股，以增强其资本实力。在金融政策方面，继续允许并鼓励具备条件国有大型文化企业进入资本市场融资，及在符合条件时允许其申请成立财务公司，赋予其必要的投融资功能。

开闸放水资本涌动

我国民间金融资产增长很快，目前已超过10万亿人民币，2003年民营资本投资增长高达30%以上，可见其投资潜力巨大。据了解，很多具有知识背景和专业技能的民营资本钟情于文化产业。2004年岁末，浙江广厦集团与浙江广电集团合作，迈开了全面进军影视制作产业的步伐；几乎就在同一时间，总资产超百亿元的另一家浙江民营企业——横店集团，则请来了国家广电总局的领导，为其继续扩充影视产业基地规模造势。民资加快进入文化产业的步伐由此可见一斑。

为进一步拓宽投融资渠道，使非公有文化经济得到更为迅速的发展，应当进一步改革审批制度，放宽市场准入门槛，鼓励非公有资本以直接投资、间接投资、项目融资、兼并收购、租赁等形式进入一般竞争性文化行业，对中小型国有文化企业进行嫁接改造，形成以国有资本为主导的混合经济结构和各类投资主体平等竞争、共同发展的文化市场格局。

而放开投资领域很大程度上意味着将涌现出大量不同类型的文化企业，从持续发展角度而言，似乎应当探索更多的投融资渠道。运用现代技术手段加快开发并合理利用现存的丰富文化资源，是我国文化建设和文化产业发展面临的一项紧迫任务，目前在全国方兴未艾的文化资源开发热潮中，也普遍面临资金短缺的问题。所以，应不失时机地组建文化产业投资基金，对于有市场前景的文化资源项目的产业化开发与运营给予专项资金支持。同时，应当由国家和有关地方政府各自出资，并吸引社会资本投资参股，设立文化产业创业投资基金、风险投资基金，对中小科技型文化企业进行的创业投资和项目开发提供专项资金支持，以加快网络游戏、动画、卡通、创意设计等新兴文化产业的发展。

从国际经验和我国近几年的实践看，还有一个办法是，鼓励国内外社会法人和备界人士损资兴建各类非营利的公益性文化项目，这是社会资本感兴趣并能够有所作为的一个领域。所以，应该参照国际惯例，开征遗产税，同时进一步提高对捐赠者应纳税所得额的扣除比例，鼓励社会各界参与非营利的公益性文化项目建设，形成非营利的公益性文化项目以国家投资为主体、引导社会资金广泛参与捐赠的多元资金筹措机制。

在我国已经加入WTO，国际文化传媒跨国公司开始进入国内文化市场的新形势下，有人预测，政策趋暖可能会激发文化企业上市大潮的到来。作为直接融资的手段之一，应充分利用WTO规定的5年过渡期的时间差，利用资本市场的投融资平台和结构调整功能，尽快做强做大一批具有竞争优势的国有大型文化企业集团、民营文化企业和混合经济企业，已成为提高我国文化产业的综合竞争力，直面国际文化传媒跨国公司挑战的战略选择。

近年来，我国已经有少数文化企业通过股份制改造在国内资本市场上市。作为中国第一家文化类上市公司东方明珠股份有限公司在十年内取得了巨大的成功，7月29日，东方明珠通过了股改方案，而在之前东方明珠股权分置改革方案公告以后，机构投资者对东方明珠的关注度大大提高，公司股东名单中以摩根士丹利为首的5家著名国际投资基金赫然在目，且合计增持公司股票幅度超过50%。

但总体来看，一是文化企业上市的数量比例和直接融资的规模仍然较小；二是上市企业的结构还不尽合理。一批具有竞争优势的国有大型文化企业集团和民营文化企业至今尚未实现上市，表明在实际工作中，问题和障碍还不少。

为此，要有计划、有步骤地安排一批市场化程度较高、具有较强竞争优势的国有和以国有资本为主体的混合经济的大型文化企业，通过股份制改造，在国内外资本市场发行股票、可转换债券或企业债券，同时积极支持符合条件的各类中小型文化企业在即将开设的创业板申请上市。

除了直接上市融资以外，疏通间接融资渠道、强化银行信贷的支持也是不可忽视的路径，但也遇到了不少阻力。由于文化企业的资产结构普遍具有固定资产较少和轻型化的特点，在争取银行信贷过程中往往遇到资产抵押不足的障碍。

文化企业可以根据自身的特点想办法解决。因此，有必要在加强信用制度建设，控制金融风险的前提下，在信贷政策方面采取更加灵活多样的措施，探索专利权、著作权以及经过评估的文化资源项目、销售合同、门票等现金流量等作为银行信贷抵押的途径和方式，使文化产业发展得到更多的间接融资支持。

借力全球谋求突破

如今，在美国等发达国家，文化产业已经成为了重点支柱产业。其中美国文化产业产值占GDP总量的18到25%，400家最富有的美国公司中有72家是文化企业。早在20世纪80年代，美国主要传媒就已被50家大公司控制，形成了文化产业集团。美国文化产业集团已经形成比较完善的独资体制，文化产业集团与金融集团互相渗透，互相参股、控股，两者建立起稳定的伙伴关系。而对于我国来说文化产业尚属于一个比较新兴的产业类型，2003年，我国的文化及相关产业所创造的增加值占GDP的3.1%。在文化产业集约化经营规模方面，而中国的文化产业组织化、集约化程度相对较低，规模较小。中国文化产业跨越式发展的巨大资本缺口使以政府为第一推动力的媒体资源整合、打造中国文化产业的“航空母舰”的发展模式遭遇巨大挑战。媒体限制上市的规定，更加导致文化产业深度改革的成本需求对资本的渴望。

而如今政策对社会资本以及国际资本的逐渐宽松，中国“入世”及其在服务贸易领域里的承诺，以及国际文化产业集团在WTO的原则框架范围内获准进入，在对中国文化产业发展构成多重挑战的同时，也对中国文化产业全面竞争态势的形成推波助澜。

三次产业间的融合，其中特别是金融资本与产业资本的融合，信息设备制造业，软件开发业与信息服务业之间的融合，旅游业与现代农业间的融合等等，都将在未来几年内中国文化产业的发展中明显地表现出来，形成与变动中的文化消费取向相适应的新的文化产业动态结构。北京2001年举办的“三高”演唱会已经开了娱乐业保险的先河、游戏软件业、卡通业《蓝猫淘气3000问》标志着卡通业在中国崛起的全面可能，在线游戏业将成为重要的主导型文化产业，整顿娱乐市场，电子游戏市场和网吧等留下的巨大市场空间，将引发新一轮强势竞争，中国文化产业的新型构架系统将在这个过程中被锻炼成型。

在金融全球化的背景之下，中国文化崛起更应该借鉴美国境外融资的经验。美国对文化产业采取的是多方投资和多种经营的方式，鼓励非文化部门和外来资金的投入。美国文化产业的投资者，无论是好莱坞的电影制片厂还是流行音乐的唱片公司，其实都是以外来跨国资本为主的。在资本支持方面，美国文化产业依赖于金融市场的全球紧密流动。事实证明，近些年来美国好莱坞影片的制作成本越来越高，那些更重人文内涵的小制作影片则受到排挤，大制作影片的投资达到了天文级的数字。那么，这些膨胀的资金必定被制片商转嫁给市场的资本融合，依靠强有力的金融市场来支撑美国电影产业。只有在这个时期，才能出现象《泰坦尼克》这样的超亿美元的大手笔，当然，面对全球票房的18亿美元的总收入，这一投资又是小巫见大巫了。而这种大收益，较之普通商业盈利更为巨大和迅速，这更加剧了投资者对美国文化产业的信心，大投资的持续使得文化产业在美国经济总产值中的地位居高不下。美国文化产业不仅受益于各种发明设施和市场创造（如科幻电影《侏罗纪公园》对电脑特技的利用），而且依赖于全球亚文化群体的共同支持（好莱坞网罗了世界各地的IT人才），这些都与金融全球化密切相关。

在金融全球化的背景之下，跨国公司是主要的玩家，它们设计了模拟全球的投资计划与营销策略。且文化产业中的跨国公司很大部分都是非美国籍的，但这些跨国公司又都是受美国所驯化和支配的。美国文化产业的商业神话，背靠的不仅是国内资金的集中，而且更有赖于外来投资的激活和推进。

中国文化产业的核心区域也应该逐步引导社会资本与国际资本多渠道、多形式的进入。以金融资本为主力的多种资本形态参与中国文化产业竞争，介入中国文化产业变革，特别是广电体制和传媒业的变革。

通过媒体相关企业改制上市或借壳上市，或通过其他形式绕过政策壁垒去资本市场筹集资金，将为社会资本、国际资本的投资欲望的实现提供了市场需求的巨大可能。社会资本，尤其是一些已上市的业绩成长性较好的集团公司，将更加深入地参与文化产业的资本扩张，社会资本、国际资本同台竞争中中国文化产业资本市场的巨量缺口，将引发文化金融资本市场的空前竞争。润物细无声的渗透式资本进入方式将转变为暴风骤雨式的直接交锋和碰撞，文化产业的产权结构与产权关系的深层次变革势在必行。以资本为纽带而非以行政隶属关系为纽带的真正意义上的跨地区、跨行业、跨媒体的综合文化产业集团将成为我国文化产业体制改革的真正组织形式。文化产业投资主体多元化政策将进一步引导社会资本和国际资本投向与文化产业密切相关的信息业、咨询业、广告业和旅游业。这些产业资本结构的深层全面的变动将给文化产业的上游产品和下游产品及其他后产品的开发带来巨大的扩张空间，文化产业在上述这些领域里毫无疑问进入一个快速增长期。